股票作手回忆录

简评：这本书大名鼎鼎，本版本有译者的大量注释算是比较好的版本。需要注意的是本书成书时的年代与今天已经大有不同，当时股市更像赌场，很多手法现在是不合法的，这种枪手写的回忆录可信性也存疑。另外哪怕看遍了所有的书都不一定能够赚钱，如果当真觉得时赌场久赌必输。最终还是要形成自己能够赚钱的交易模式。而且交易模式是不断变化的。从书中描写李弗莫尔是趋势交易者，但是现在量化克制趋势。

生平

一九四○年十一月二十八日，傑西‧李佛摩，這位華爾街的傳奇人物，到達紐約的雪麗荷蘭酒店辨認父親的屍體。看著父親的屍體，數分鐘後，他崩潰了，在衛生間裡開槍自殺，結束了六十三歲的生命。死前他留下了一張紙條，字跡潦草：「我的人生很失敗。」

一八七七年七月二十六日，傑西‧李佛摩生於美國麻塞諸塞州，他的父親是一位貧窮的農民。全家人胼手胝足，生活依然捉襟見肘。李佛摩小時候飽受折磨，痛恨面朝黃土背朝天的勞作，夢想著有朝一日成為一位大人物，功成名就，名利雙收。
十四歲時，父親要他輟學繼承父業，他選擇了離家出走，來到波士頓。最終，他在潘韋伯證券公司找到了一份工作，負責在交易大廳裡抄寫行情。為了賺到每星期六美元的報酬，他每天在黑板上兢兢業業地抄寫不斷變動的股票、債券和商品價格。
起初，這些數字對李佛摩來說毫無意義，但當他發現了蘊藏在價格變化之中的規律後，便迷上了這種遊戲。他開始研究價格變動，預測行情。幸運的是，李佛摩天賦異稟，對數字過目不忘。
在賺到一千美元時，他辭職了，全身心投入到投機事業中。在後來的四十多年裡，李佛摩始終像一匹孤狼，孤軍奮戰、單槍匹馬地追逐自己的財富夢想。

一開始，李佛摩選擇在投機商行交易。還不到二十一歲就賺到了他人生中的第一個一萬美元。因為他總能賺錢，以致波士頓的各個投機商行都禁止他入場交易，並稱呼他為「少年作手」。於是，他去了紐約，準備在那個廣闊天地大幹一場。
李佛摩選了一家經紀公司開立帳戶，投入了二千五百美元作為本金。結果，六個月內，他就把本錢賠光了。無奈之下，他向經紀公司借了五百美元，去別地的投機商行賺取本金。兩天後，他帶著二千八百美元回到紐約，開始上演傳奇。
一九○七年，他因做空美股，大賺三百萬美元，並引發美股大崩盤。當時，金融鉅子J.P.摩根派人請求他不要再做空。那一刻，他感覺自己就像國王。
一九一九年，威爾森總統邀請他到白宮，請他平倉棉花期貨以救國急。一九二九年，美股大崩盤時，李佛摩做空股票，狂賺一億美元。要知道，當時美國一年稅收才四十二億美元。
在巔峰時期，李佛摩擁有全紐約最漂亮的辦公室，位於第五大道730號，裡面有他的專用電梯。每次新年來臨前，李佛摩都把自己關在私人金庫裡三天，坐在數千萬美元現金中，仔細檢討過往交易失敗的原因。
就這樣，李佛摩從抄寫報價的小弟一步步成長為史上最偉大的個人投機者。他是二十世紀二○年代從華爾街賺最多錢的人，在投機行業裡無人能及，堪稱奇才；他的一生很神秘，歷經坎坷，四次破產，卻又每次都能東山再起，堪稱華爾街傳奇；在一百多年的股票市場裡，李佛摩一做就是近半個世紀，在「股神」輩出的華爾街，成為三代「股神」的導師；他從五美元本金起家，直至身家超過一億，有「華爾街巨熊」與「投機之王」之稱，被《紐約時報》評為「百年美股第一人」。

语录

如果入市之前就确信自己是对的，我总能赚到钱。让我亏钱的是我不够毅力按照自己的计画执行。换句话说，我总是缺乏耐心等待先例条件都满足之后才进场。

赌博和投机的本质区别：赌博在为小波动下注，投机是等待股市不可抗拒的涨和跌。
「大钱不在股价短期的小波动之间，大钱在大势之内。」换句话说，赚大钱不能只靠读盘的小技巧，赚大钱需要对股市整体做出判断，抓住大趋势。
「我赚到大钱的诀窍从来不是我的思考，而是我的坐功。明白了吗？买对后安坐不动。」

如果你只想在股市赌钱，我唯一的建议是：别赌！
买股不是去寻找股票的最低点，卖股也不是去寻找股票的最高点，买卖股票重要的是找对买卖的时间点。

一般人似乎很难掌握股票交易的基本原则。我常说，买股票最好的时机是大市在涨的时候。让我强调：买股不是去寻找股票的最低点，卖股也不是去寻找股票的最高点，买卖股票重要的是找对买卖的时间点。

有时我想，投机一定是一种违反人性的活动。因为我发现一般的投机者本身都存在一系列人性的弱点阻止他成功。一般人都有的人性弱点在这行往往会致命。然而正是这些弱点常常让人觉得你和蔼可亲。
投机者的首要敌人是内心的寂寞。人人都有希望和恐惧，在投机这个游戏中，市场走向和你希望相反的时侯，你期望的每一天都是最后一天，最后你会亏掉比预期多得多的钱。而「希望」这个人性特质，是每个无论大小的成功者都必须具备的最基本素质。当市场的走向如你所愿，你却被恐惧控制，害怕明天你的利润会被拿走，你急不可耐地早早离场。恐惧使你没赚到该赚的钱。每一位成功的投机者都必须和内心深藏的两个人之本性作战，他必须依照人性感觉反过来做。在希望的时候他必须恐惧，在恐惧的时候他必须希望。他必须恐惧小亏损变成大亏损，他必须希望小利润变成大利润。按照通常的人性指引，在股票市场赌博注定失败。

不把股市当成赚钱的地方，亏得愈少愈好，这是学费。到了从股市赚钱的阶段，独立思考是根本。若还想从张三李四身上寻求发财推荐，就表示你还不够成熟。

一位专业投机人需要研究市场情形，需要牢记先例，需要知道大众心理和经纪人的能力。他还需要彻底地了解自己，控制自己的弱点。
没有人应该对股市的走向有任何忠诚，他唯一需要的忠诚是追随正确的走向。
想要在投机行业成功，了解自己和了解市场一样重要。

看样子，我又要发大财了。忽然间，卢西塔尼亚号事件137爆发。人生或许就是这样，偶尔莫名其妙地太阳穴上会遭人打一拳。这提醒了股市玩家面对现实的残酷：没有人有可能在股市中百战百胜，而不受偶发事件影响。有人说真正的专业投机者不会为卢西塔尼亚号被水雷击沉之类的消息重伤，他们会在华尔街反应之前採取行动。我可没那么聪明，也没有事先得到消息，加上另一或二次我没有预见到的事故，一九一五年底，我在券商的帐户里只有15万美元。这一年，我大多数时间都判断正确，交易顺利，但最终我只存下15万美元。
第二年的情况好多了。我相当幸运，在一个强悍的牛市中如狂牛般交易。什么事都顺顺利利，想不赚钱都很难。这让我想起标准石油公司前总裁罗杰斯（H. H. Rogers）的名言：「人生好运来的时候，就像暴雨之时没带伞出门，想不被淋溼都不成。」股票的走向就像标准的牛市定义，这辈子还没碰过这样一路多头的情况。大家都看得很清楚，英法联军的战略物资抢购已经让美国成为全球最繁荣的国家。我们有别人缺少的物资储备，全世界的钱都涌向美国。全世界的黄金都来了。当然，通货膨胀不可避免，什么东西都在涨价。

牛市中有些股票不涨并不奇怪，市场还未看到逆流横行，我也没有马上转为看空股市。读盘的讯息没有这样的指示。虽然可以感觉到牛市接近尾声，但牛市还在喘息，多头交易仍有利可图。我仅仅看空那些不涨的股票，至于那些还在涨的股票则表示多头还在持续，我有选择地同时买和卖，双向交易。
过去领跑的股票现在都不跑了，我卖空它们，每档股票卖空5,000股。我买入那些新的领头羊。我卖空的那些股票没什么动静，买进的股票则继续涨。后来当这些上涨的股票也没力气了，我便卖掉它们，同时反手做空，每档股票同样是5,000股。几次来回后，我对大市看空多过看多。很明显，下一个赚大钱的机会在空头交易。我相信，熊市的初始在牛市完全结束之前就启动了，但大空头的时间还没到。在股市，忠诚是完全不必要的，更别谈过早表示这样的忠诚。从读盘中得到的讯息是：现在只有空头大军的巡逻队出没，主力在后面。这是提醒你要做好准备了。

我交易多年，结论是经验才是从投机游戏不断赚钱的根本，观察则是最好的消息来源。股票本身的运动轨迹往往是最好的交易指引。

当有基本面做同盟者，你很容易变得既勇敢又有耐心。一位专业投机者必须对自己和自己的判断力充满信心。
交易人的工作是按照看到的事实交易，不是去猜测别人的想法。

股票投机能够成功基于一个假设，那就是人会重复犯同样的错误。

如果操纵的目的是向股市出手一笔数量可观的股票，方法是先将股价操作到市场可能接受的最高点，然后在股价下跌的途中逐渐出手。